NFLX, 넷플릭스 종목 분석

Report Summary

평균 목표 주가: 690.51 USD (~2025.01.01)

상승 여력: 21.1%

현재 주가: 570.42 USD (2024.01.28)

 

Fundamental Summary Comment

꾸준한 매출 증대(구독자 수의 증가), 개선되고 있는 재무 건전성, ROE의 상승으로의 추세반전, EV/EBITDA의 상승추세를 고려했을 때 주가 성장세가 지속될 것으로 예상

Technical Summary Comment

2022년부터 이어지고 있는 상승추세가 여전히 강세를 보이고 있어 24년에 꾸준한 주가 상승이 발생할 것으로 예상. 다만 최근 실적발표로 인해 발생한 주가 상승으로 인하여 기술적으로 좋은 매수 타이밍은 아니라 판단되며 가격이 조정되는 시점을 포착하여 투자하는 것이 좋을 것으로 판단됨.

Fundamental Analysis

요즘 핫한 넷플릭스에 대해서 분석 레포트를 작성해보겠다. 우선 넷플릭스는 다들 너무나 잘 알다시피 글로벌 최대 규모의 동영상 스트리밍 서비스를 제공하는 회사다. 또한 스트리밍 서비스의 매출 비중이 90%를 넘기 때문에 이들의 영업이익에 가장 큰 영향을 끼치는 것은 무엇보다도 넷플릭스를 구독하고 있는 사람들의 수다. 지난 23일, 4분기 실적 발표에서 1310만명이라는 역대급 가입자 수 증량을 기록했고, 이로 인해 넷플릭스 장외 시장은 7%를 상승했었다. 그렇다면 여기서 넷플릭스는 더 오를 것인가? 아니면 이대로 멈출 것인가? 펀더멘털 지표를 통해 차근차근 살펴보자.

넷플릭스 기본 정보

 

YoY PER / PSR

 

QoQ PER / PSR

 

넷플릭스의 PER은 46로 미국 증권 시장의 상대적인 레벨로 봤을 때 적당한 수치이다. 대표적인 OTT 경쟁 업체인 디즈니(73.72), HBO 맥스의 모회사인 워너 브라더스 디스커버리(순이익 마이너스로 PER -)와 비교했을 때도 낮은 수치를 보이고 있다. 게다가 긍정적인 부분을 하나 더 서술하자면, 최근 가격이 상승 추세에 있음에도 불구하고 PER은 낮아지고 있다는 점이다. 이를 고려할 때, 아직까지 저평가되어 있다고 볼 수 있다.

 

YoY 성장 및 수익성

QoQ 성장 및 수익성

 

YoY 기준으로 수익과 순이익이 상승추세에 있으나 최근 QoQ 지표에서 순마진은 좀 떨어진 것으로 확인되었다. 분명이 구독자 수가 증가해 수입은 상승하였으나 이 부분이 순이익으로 전환되기에는 아직 시간이 필요한 것으로 보인다. 또한 COGS(매출원가)가 주로 콘텐츠 제작으로 구성되어 있는데, 3분기(4930.79M USD), 4분기(5307.48M USD)인 것을 보아 4분기에 투자한 컨텐츠가 추후 수익에 긍정적인 영향을 끼칠 수도 있다는 것을 고려하면 나쁘다고 볼 수는 없다.

 

YoY 추정 수입과 어닝

QoQ 추정 수입과 어닝

 

추정 수입과 어닝의 YoY, QoQ 모두 상승을 예상하고 있다. 넷플릭스의 전망을 긍정적으로 바라보는 시선이 많이 있는 것으로 보인다.

YoY 재무 건전성

 

QoQ 재무 건전성

 

재무적 건전성을 분석해 보았을 때 부채는 연마다 감소하고 있고, 현금이 증가하고 있는 상황이다. 아직까지 부채의 비중은 높지만 꾸준한 수익성으로 개선되고 있는 상황으로 판단된다.

 

ROE 추세

 

EV/EBITDA 추세

 

마지막으로 ROE와 EV/EBITDA의 추세를 살펴보면 ROE는 하락추세에서 상승추세로 전환하려고 하는 시그널을 보인 상황이고, EV/EBITDA는 확실한 상승추세에 돌입했다. 다음 분기마저 ROE 가 상승한다면 넷플릭스의 목표 주가는 더욱 상승할 수도 있다.

 

Technical Analysis

NFLX 데일리 캔들 차트

 

가격의 레벨 측면에서 분석했을 때, 2021년 저항선이 형성되던 LEVEL 2 꼭대기를 돌파해 LEVEL 1으로 돌입했다. 급작스러운 돌입으로 조정이 있을 것으로 예상되기 때문에 분할 매수하는 것이 좋아 보이며 LEVEL 1의 고점을 목표로 투자하는 것이 좋아보인다.

 

추세 측면에서 봤을 때도 꽤 긍정적인 모습이다. 2022년부터 이어지는 꾸준한 상승추세는 여전하지만 중간중간 되돌림 구간이 형성되어 있는 것을 봤을 때, 1Q에서 가격 조정이 일어날 것으로 예상된다. 하지만 장기적으로 봤을 때는 매우 투자하기 좋은 추세선이라고 판단된다.

 

트레이딩뷰 종합 기술적 분석

종합 오실레이터 지표

 

확실히 최근에 급격한 주가 상승이 있었기에 평균회귀 전략을 사용하여 단기성 투자를 하는 투자자들에게는 매도 신호가 나타나고 있다. 하지만 위에 추세선에서도 봤듯이 거의 모든 추세 지표가 매수 신호를 보내고 있어 중장기성 투자를 하는 투자자들에게는 괜찮은 매수 타이밍으로 보인다. 다만 위에서도 말했듯이 조정 구간에 돌입할 수 있다는 점을 고려하여 전부 매수보다는 분할 매수가 좋을 것으로 판단된다.

 

커스텀 트레이딩 전략

 

마지막으로 필자의 커스텀 트레이딩 전략을 적용해서 매수 신호를 확인해 보았다. 이미 매수 타이밍이 조금 지난 모습을 확인 할 수 있다. 게다가 꽤 좋은 수익률을 올렸을 것이다. 하지만 현재 다른 종목에 투자를 한 상태라... 필자는 넷플릭스에 투자하지 못했다 ㅠㅠ 가격 조정이 많이 있는 넷플릭스이니 다음 매수 타이밍을 노리고 있는 투자자들에게는 조금 기다리는 것을 개인적으로 조심스럽게 추천해본다.

 

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